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【风口研报】反腐推动医药行业生态净化 医药商业行业集中度加速提升

发布日期:2023-11-05 14:10    点击次数:75


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  今日(8月15日)沪指早盘窄幅震荡,午后探底回升;深成指、创业板指均走低;两市成交额再度萎缩,北向资金净卖出近100亿元。

  盘面上看,传媒、旅游、半导体板块跌幅居前,有色、食品饮料、汽车、地产等板块均走弱;券商、保险、银行板块逆市拉升,医药、纺织服装、家居等板块走强,药店零售、供销社概念等活跃。

  寻找当前市场风口,太平洋表示,医疗反腐激发国内药物创新活力,生命科学上游迎来长期机遇;天风证券指出,拥有高品质创新药的公司将在行业净化后具有更强的竞争优势;财通证券认为,CXO等细分领域显现配置价值。

  太平洋:医疗反腐激发国内药物创新活力 生命科学上游迎来长期机遇

  投资建议:医疗反腐净化行业生态,建议关注反腐免疫和短期超跌两条支线。

  具体配置:建议关注反腐免疫和短期超跌两条支线。

  1、受冲击较小的创新药物研发上游:客户创新能力较强、短期有海外高速增长预期的标的,如奥浦迈、键凯科技、森松国际等;

  2、已经完成集采、进院价格透明的耗材领域:市场格局好、产品及价格均有竞争优势的国产电生理厂家:惠泰医疗、微电生理等。

  风险提示:行业监管政策变化的风险,贸易摩擦的相关风险,市场竞争日趋激烈的风险,新品研发、注册及认证不及预期的风险,安全性生产风险,业绩不及预期的风险。

  信达证券:医疗反腐下板块短期承压看好 医药商业行业集中度加速提升

  主要观点:市场认为医疗反腐下SPD因帮助医院减少成本,医疗反腐下有望加快渗透率,未来医药商业相关企业可能受益,我们认为国内药品批发配送集中度相对较高,器械领域有望受益于集采及医疗反腐加快行业集中度提升,医药商业平台企业市场份额有望提升。

  重点关注:

  1、医疗器械建议关注:威高骨科、三友医疗、大博医疗、微创系、乐普系;国产化率低的微电生理、惠泰医疗、微创脑科学、开立医疗、澳华内镜;海外出口占比较大的祥生医疗、采纳股份等。

  2、中药建议关注:华润三九、昆药集团、东阿阿胶、寿仙谷等。

  3、医疗消费建议关注:固生堂、普瑞眼科、海吉亚医疗、新里程、爱尔眼科、华厦眼科、何氏眼科、通策医疗、瑞尔集团。

  4、CXO建议关注:药明康德、康龙化成、凯莱英、泰格医药、普蕊斯、百诚医药、阳光诺和等。

  5、生物类似药赛道建议关注:百奥泰、甘李药业、复宏汉霖、迈威生物;

  6、医药商业:板块受益于器械领域行业集中度提升加速,建议关注九州通、国药控股。

  风险因素:改革进度不及预期;销售不及预期;临床数据不及预期;集采降价幅度高于预期;市场竞争加剧。

  开源证券:反腐推动医药行业生态净化加速产业创新升级

  投资逻辑:医药板块长逻辑没有发生变化,结合反腐的长短期影响,建议关注零售药店、反腐关联不大的板块(如CXO、民营医院、体检、血制品)、院外占比高的板块(如中药OTC)、充分集采过的板块(如仿制药)、创新药品及器械。

  推荐标的:益丰药房、老百姓、健之佳、百普赛斯、康龙化成、泓博医药、美年健康、国际医学、锦欣生殖、希玛眼科、迪安诊断、迈瑞医疗、戴维医疗、采纳股份。

  受益标的:一心堂、大参林、药明康德、药明生物、第一医药、爱尔眼科、通策医疗、金域医学、联影医疗、鱼跃医疗、微创机器人、华大智造、可孚医疗。

  风险提示:反腐高压下正常的学术推广会议受影响,药械院内销售放缓,企业业绩可能不及预期。

  上海证券:反腐有望正本清源 持续看好医药板块创新药/器械品种

  主要观点:反腐有望正本清源,形成健康良序竞争的商业环境,促使真正有价值的药品、器械等脱颖而出,有利于行业中长期健康发展。在疫情后诊疗需求复苏的背景下,合规性较强,研发费用较高,销售费用较低,产品刚需或临床价值高的公司有望保持高增长,在市场环境的变革中持续受益。

  1、建议关注创新药械。创新是医药产业发展的根本。

  2、建议关注中药OTC和中药饮片。

  3、建议关注血制品。血制品来自于健康人血浆,既是宝贵的人源性生物类药品,也是救治危急重症患者的“救命药”,具有稀缺性和临床应用刚性。

  4、建议把握医疗器械领域低进口替代率、具备出海逻辑、集采政策逐步出清等细分方向。如影像、内镜、化学发光、电生理等细分方向。

  投资建议:建议关注信邦制药、卫光生物、博雅生物、华润三九、百济神州、康诺亚、百奥泰、迪安诊断、九强生物、澳华内镜、五洲医疗、美年健康等。

  风险提示:药品/耗材降价风险;行业政策变动风险等;市场竞争加剧风险。

  天风证券:拥有高品质创新药的公司将在行业净化 后具有更强的竞争优势

  投资观点:专项整治之后,我们认为医药行业有望迎来净化阶段。集中整治医药领域腐败问题是推动健康中国战略实施、净化医药行业生态、维护群众切身利益的必然要求。

  建议关注:百济神州、恒瑞医药、荣昌生物、贝达药业、迪哲医药、和誉医药、科伦博泰生物。

  风险提示:研发不及预期风险,销售不及预期风险,政策变动风险。

  财通证券:CXO等细分领域显现配置价值

  核心观点:医药反腐政策的影响:医疗行业正走在回归医疗本质的路上,单纯靠营销的产品的生存空间将大幅压缩,短期的利空将带来具有临床价值的创新药械长期的成长空间。消费医疗、消费中药、服务、药店等受反腐政策影响较小;院内销售相关创新药、医疗设备和高值耗材等短期将受到一定影响,等待反腐的标志性事件出现,行业有望焕发成长新动能。

  建议关注:低位、低估值、机构持仓低的CXO、原料药、疫苗和Biotech等。此外,关注主题性机会。

  1、糖尿病-减肥-脂肪肝3in1新药司美格鲁肽临床数据心血管风险获益、替尔泊肽大卖,使得诺和诺德和礼来单日股价盘中大涨接近20%,股价创历史新高,带动了GLP-1产业链向上;

  2、反腐或带来医疗供应链主题性机会,如器械集约化采购、医院后勤保障、流通和药店等。

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  投资建议:GLP-1药物的成功再次印证未满足的临床需求和不断涌现的创新疗法将推动医药生物行业持续快速发展。当前板块估值处于近五年低位,今年以来行业整体经营状况呈逐季改善态势,本月为中报密集披露期,建议密切关注上市公司业绩边际变化,精选细分领域优质个股。建议关注:连锁药店、医疗服务、创新药链、二类疫苗、血制品、品牌中药等板块及个股。

  个股推荐组合:老百姓、康泰生物、贝达药业、百诚医药、羚锐制药、华兰生物;

  个股关注组合:国际医学、华厦眼科、益丰药房、信邦制药、丽珠集团、博雅生物等。

  风险提示:政策风险;业绩风险;事件风险。

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  投资建议:当前板块处于筑底阶段,无论从估值角度、涨跌幅角度等都处于低位。行业基本面需求端稳定向好,行业生态不断优化。

  长期建议关注:

  1、中药:以岭药业、天士力、康缘药业、太极集团、华润三九、片仔癀、济川药业等;

  2、医疗器械:迈瑞医疗、海泰新光、开立医疗、山外山、微电生理、乐普医疗等;

  3、服务消费:爱尔眼科、华夏眼科、普瑞眼科、通策医疗、我武生物、智飞生物、锦欣生殖等;

  4、创新药:恒瑞医药、百济神州、君实生物、荣昌生物、康方生物、再鼎医药、贝达药业、信达生物、诺诚健华等;

  5、创新产业链上游:药明康德、泰格医药、博腾股份、药康生物、百普赛斯、阿拉丁等;

  6、业绩高增长:西藏药业、九典制药、益丰药房、老百姓、一心堂等。

  风险提示:政策不确定性风险、在研产品上市不确定性风险、研发进展不及预期风险等。

  (本文不构成任何投资建议,投资者据此操作,一切后果自负。市场有风险,投资需谨慎。)